挤出效应是政府投资增加对私人投资产生的抑制作用，政府支出的增加使私人支出下降，政府通过对个人、企业和商业银行的债务来实施扩张性的财政政策，由于利率和借贷需求上升，私营部门或非政府部门支出减少，私人投资减少，从而导致支出的扩大部分或全部被取消。
挤出效应的影响因素
1、支出乘数的大小：政府支出的增加增加了利率，乘数越大，利率上升的幅度越大，国民收入因投资减少而减少的幅度就越大；
2、货币需求对产出变动很敏感：货币需求函数L=ky-hr的大小，k越大，就可能会导致政府支出的增加、生产水平的提高对货币兑换的需求就越大收益率越大，挤出效应就越大；
3、货币需求对利率波动很敏感：换言之，货币需求函数中h值越小，对货币的需求越小，利率就越高；因此，由于货币需求的增加，政府支出增加，利率增加；相反，h值越大，挤出效应越小。