黄金从以前开始就是人们喜爱的贵金属，也是一种财富的象征，不仅可以用在珠宝、工业的用途上，在政治、经济动荡不安的时候，黄金也是许多个人甚至国家金融机构首选的保值工具。
到底黄金的价格为什么会涨会跌呢？本文将整理影响金价涨跌的几项重要因素，作为分析金价的方向。
和其他的商品一样，黄金的供给会直接影响黄金的价格，如果供给小于需求，黄金价格上升，如果供给大于需求，黄金价格下跌。
每年黄金的开采量大约落在2,500吨至3,300吨，主要开采国家包含：中国、南非、美国、澳洲、俄罗斯和秘鲁，人类历史上开采的黄金总重量加总约为19.8万公吨。
下图可看出每年黄金新增的供给量相当稳定，原因是容易开采的黄金已被开采，矿工们必须更深入地挖掘以获得优质的黄金，如果矿工发现的黄金少于预期，那么可能会进一步推高金价。
据估计目前仅剩下约20%的黄金待被开采，也就是约4万公吨，大约10几年就会被开采完，不过这个数字也非一成不变，借由新的技术，有可能会发现新的开采地点。
黄金不像石油或玉米是消耗性产品，黄金被使用后，仍然可以回收使用，也可以继续交易。
下图为黄金的供给量跟金价之间的关系，可以看出供给量算是蛮平稳的，但是金价的波动比较大。
小编提示：黄金在地底的蕴藏量，并不能视为供给量。
谈到黄金的蕴藏量，其实有两种概念。一种是整个地球目前已发现的蕴藏量，另一种是考虑到矿藏的开采成本，开采成本较低的蕴藏量。
矿藏有开采的成本，因此许多地方即使能开采出黄金，所付出的开采成本并不划算，这种其实就无法视为潜在的供给。
因此当有一天金价够高，或者开采技术提升、成本下降，值得开采的黄金金矿储藏量就有可能进一步上升。
原油也是类似的原理，即使有蕴藏量，但也要考虑开采成本高低。因此当你听到黄金、原油的蕴藏量问题，应该要进一步去了解，那到底是指地球上已发现的总蕴藏量，还是说能低成本开采的蕴藏量。
黄金的用途非常广泛，其需求面也会影响金价。如果需求大于供给，黄金价格上升，如果需求小于供给，黄金价格下跌。
·珠宝：全球大多数的黄金产量都是用于珠宝产业，例如制作成金条、金饰、金币等。
·科技：黄金是一个绝佳的导电体，故广泛地被用在各种电子设备上。此外在医疗方面，黄金也时常被用在医疗的诊断器、手术工具及假牙制作上。应用在太空上，将黄金镀在航天设备上可以维持**温度，预防过冷或过热。
·投资：黄金可以有多种不同的投资形式，例如拥有实体黄金或是购买黄金ETF、黄金存折、黄金期货等。
·央行储备：央行可以持有纸币跟黄金作为储备，世界上许多国家的储备主要由黄金组成，例如美国的外汇储备有超过3/4都是黄金。
下图可以看到2010~2022年间黄金需求及金价的关系。可以看出过去10几年来，对黄金的需求相对稳定，只有在2020年新冠肺炎危机爆发后，需求呈现较明显的下滑，也让持续上升的金价趋于平缓。
央行储备的黄金数量则在2022年有明显的成长，2022年黄金最大的买家分别是土耳其央行、乌兹别克央行、印度央行和卡达央行。
一般普遍认为，黄金具有一定的保值能力，所以当一国货币出现异常的通货膨胀时，人们可能更愿意透过买黄金来保值。
黄金真的能够抗通膨吗？其实市场上存在正反两面的说法，因为影响黄金价格的因素太多，所以没有明显的证据能直接证明黄金价格跟通膨有正相关性，但是当单一国家发生恶性通膨时，黄金往往具有保值效果。
黄金是以美元计价，所以美元的强弱会影响黄金对于外国投资者的吸引力。如果美元相对其他货币升值，那么购买黄金的成本变高，相对比较没有吸引力。如果美元贬值，那么购买黄金的成本变低了，对外国投资者来说更具吸引力。
从下图可看出，黄金价格与美元在多数时候呈现反比关系，这就是为什么许多黄金投资者会密切关注美元汇率。
尽管如此，在某些时候黄金价格和美元还是会呈现正相关。
例如从2018年起，黄金和美元几乎是一直同步在上涨，这和几个宏观经济因素有关，包含全球债务水平上升及受到中美贸易战的影响。
一般认为美国的利率跟黄金价格呈现反比关系。由于黄金主要以美元计价，当美联储升息时，代表对美国的经济有信心，美元即将重启强势，这时候美元涨而黄金跌。反之，当美联储降息时，代表经济前景堪忧，投资人更愿意买黄金避险，这时候美元跌而黄金涨。
然而，要注意的是，这样的负相关性并不是一直存在的，如下图所示，当联邦基金利率达到一个高峰期时，利率跟黄金价格往往从负相关转为正相关，美元和黄金同时涨，这代表投资人担忧全球的经济状况。
地缘政治对于黄金价格会有很直接且明显的影响，因为发生战争时，房地产跟股票、债券都不值钱，货币也可能大幅贬值，但是黄金却成为相对保值的避险工具。
所以地缘政治事件往往使得大量的交易者买入或卖出黄金。
在金融市场动荡时，例如发生黑天鹅事件时，黄金往往成为人们喜爱的避险工具，因为黄金相对其他资产稳定保值，所以在动荡的环境中，投资者仍然对黄金抱有信心。
根据2020年中央银行黄金储备调查，各国央行表示他们持有黄金的原因之一是「贵金属在危机时的表现」，其中有20%的央行希望增加他们未来12个月的黄金储备。
下表是全球拥有最多黄金储备的央行，排名第一的是美国，拥有的黄金数量为8,133.5吨，占其外汇储备高达78.6%。
上一篇：贵金属价格承压冲高回落
下一篇：2024年黄金价格飙升原因分析