1. 铝价低迷导致南山铝业股价下跌
南山铝业作为铝产品生产企业，其主要产品是铝合金板、带、箔和热连铸大坯等。铝价的波动对南山铝业的盈利状况有着重要的影响。近年来，国际市场上铝价走势较为低迷，主要原因是全球经济增长放缓，需求疲软以及过剩产能的存在。铝价低迷对南山铝业的盈利状况形成了较大的压力，导致股价不断下跌。
2. 业绩不受市场看好
南山铝业的业绩表现也是股价不涨的重要原因之一。近年来，由于国内外市场的竞争加剧，南山铝业面临着市场份额下降和利润空间受挤压的问题。而且，由于全球经济增长放缓以及国内宏观经济形势的不确定性，市场对于铝业行业整体的增长预期较低，南山铝业的业绩表现不被市场看好，股价也难以上涨。
3. 其他因素：熊市长期、大股东操作等
除了铝价低迷和业绩不佳外，南山铝业股价长期处于净资产以下还存在其他因素：
熊市长期让60%的股民降低了对市场的信心。
由于长期处于熊市状态，投资者对于股市的信心受到极大的影响。投资者对于股市的追涨***跌的心态有所收敛，对于股价上涨的预期也相对低迷，这使得南山铝业股价难以上涨。
大股东的操作对股价的影响较大。
大股东作为南山铝业的控股股东，其操作对于股价的走势有着重要的影响。过去，南山铝业的大股东曾发行巨额债券，在到期后进行债转股，这使得市场对于股价上涨的预期较低。而且，大股东还曾玩过低价配股的操作，这使得南山铝业的盘子相对较大，难以拉动股价的上涨。大股东的操作策略与股东保护股价的预期背道而驰，进一步影响了南山铝业股价的上涨。
南山铝业业绩增长的因素
南山铝业业绩增长的主要原因是公司采取措施继续调整产品结构，以汽车板、动力电池箔为代表的高端产品占比持续提高，产销量相对较好。这并不能改变市场对于整个铝业行业的看空预期，也无法改变市场对于南山铝业的业绩预期，因此南山铝业股价难以上涨。
南山铝业股票不涨的原因主要包括铝价低迷、业绩不受市场看好等因素。长期的熊市环境、大股东的操作策略以及市场对于整个铝业行业的看空预期也是南山铝业股价难以上涨的重要原因之一。