在1992年12月28日就进行了国债期货的交易试点，推出了12个品种的交易合约，不过因为是新产品主要是对于证券公司直营部门开通，对个人不开通，直到1993年10月才对个人投资者开放。从概念上讲，这一品种就是期货的一个分支，它是以国债现券作为标的一种较高级的金融衍生工具，在价格发现、规避风险、套期保值等方面发挥着巨大的作用。交易双方在投资过程中签订的约定在未来特定时间在约定的交易场所，按双方事先协定的价格，交割特定数量的标准化期货合约。它是以政府债券为标的物，在期货合约中，买方同意在约定日期以约定的价格购入一定数量的某种国债；卖方则同意在约定日以协定价格卖出相同数量的该国债。并且是一种保证金交易，具有一定的风险性。在具体制度中，使用的逐日盯市制度，也就是当日交易收盘之后直接回结算保证金，方式出现了隔夜负债的情况。
国债的价格和收益率是呈现反比的，而国债期货和国债两者的价格是一种正相关的趋势。因此国债期货的下跌就表示的国债收益率的上涨，也就是5年期以及10年期国债的利率出现上涨，一单清楚这个关系，对于其价格变化对于股市的影响就比较好理解了。本质上利率上涨，有利于储蓄类投资产品，企业融资的成本升高，一定程序上对于股市的价格上涨是一种抑制的作用，尤其是在股市处于下跌趋势中的时候作用更为明显。