宝利沥青（300135）股票分析

宝利沥青（300135）股票分析

江苏宝利沥青股份有限公司是由2002 年11 月7 日成立的江阴市宝利沥青有限公司,于2007 年7 月19日依法整体变更设立的股份有限公司。

核心题材：

要点一：所属板块　化工行业板块，创业板板块，江苏板块，券商重仓板块。

要点二：经营范围　沥青和高强度结构沥青料(不含危险品)的生产;20号、100号、200号燃料油(以上不含危险品)的生产;自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品除外;机械设备租赁服务(不含融资性租赁)。

要点三：首家专业沥青出口企业　公司目前是华东地区研发、生产和销售高等级公路新材料的龙头企业，也是国内第一家实现专业沥青料出口的企业。公司主营产品有通用型改性沥青、高强度结构沥青料、高铁专用乳化沥青、废橡塑改性沥青等专业沥青产品。其中高铁专用乳化沥青部分取代进口，在我国 “哈大高铁”和“京沪高铁”项目中得到大规模应用;高强度结构沥青料则打破法国同类产品在非洲的垄断地位，成功出口阿尔及利亚。09年该产品毛利贡献率达到33.33%。

要点四：2000万美元设立俄罗斯子公司　2015年1月28日公告称，根据公司海外业务拓展需要，公司拟通过全资子新加坡宝利以自筹资金在俄罗斯投资设立宝利俄罗斯控股有限公司(暂定名)，注册资本2000万美元，营业范围为：公路项目的投资、建设和养护，沥青新材料生产、销售等。公司表示，设立宝利俄罗斯控股有限公司作为公司发展中亚及东欧地区道路业务的支点，有利于促进公司改性沥青销售及道路工程总包业务在上述地区的开展。

要点五：首发募资项目　本次募集资金投入1.95亿元于4个项目、5000万元用于补充流动资金。“2万吨/年高强度结构沥青料项目5200万元”(截止2011年一季度末进度16.46%)、“10万吨/年废橡塑改性沥青项目4500万元”(25.95%)、“改性沥青生产及仓储项目5000万元”(40.44%)、“5万立方米重质燃料油、基质沥青储罐扩建项目4800万元”(35.3%)。以上项目都达产后公司将实现通用型改性沥青产能提高22.22%、新增高强度结构沥青料2万吨/年、废橡塑改性沥青10万吨/年和乳化沥青3万吨/年的产能。预计将每年新增营业收入89554万元、新增营业利润10345万元。高强度结构沥青料项目和废橡塑改性沥青项目建设期是11个月，仓储项目在建，储罐扩建项目建设期6个月。

要点六：重大合同-3.6亿元沥青销售合同　2014年8月15日公告，公司近日签订了沥青采购合同。合同金额合计36282.32万元。合同总金额占公司2013年度经审计营业收入的17.16%。

要点七：宜兴滆湖东路工程BT项目　2012年6月，为加快宜兴交通基础设施建设步伐，公司全资子公司江苏宝利建设发展有限公司与宜兴市交通运输局签订了《宜兴市滆湖东路工程BT项目框架协议》，协议主要内容为：宝利建设按招标文件及合同约定负责项目融资建设，并承担期间风险;宜兴市交通运输局负责本项目的前期工作、拆迁及项目建设过程中的监管;宝利建设按本项目建成移交给宜兴市交通运输局或指定单位后，按约定时间逐年收回投资和收益。本项目建安费用50,000万元人民币，工程投资回购期为5年，回购比例为30%：25%：25%：15%：5%。

要点八：全资子公司签订宜兴市滆湖东路工程项目投资建设——移交(BT)合同　2012年9月，公司全资子公司江苏宝利建设发展有限公司和宜兴交通建设集团有限公司组成的联合体与宜兴市交通运输局签订了《宜兴市滆湖东路工程项目投资建设——移交(BT)合同》，合同总金额为540,157,722元人民币，占公司2011年度经审计营业收入的48.24%。根据合同约定的期限以及营业收入的确认原则，该合同对公司2012年度经营业绩产生的影响较小，对2013年及以后年度的经营业绩将产生积极影响。

要点九：全资子公司签订成自泸赤高速(泸州段)项目路面沥青采购供应合同　2013年3月，公司全资子公司四川宝利沥青有限公司分别与山东黄河工程集团有限公司成自泸赤高速公路(泸州段)A1标段项目经理部、A3标段项目经理部签订《成自泸赤高速(泸州段)项目路面沥青采购供应合同》，合同总金额为149,986,240元人民币，占公司2011年度经审计营业收入的13.39%。根据该合同约定的期限以及营业收入的确认原则，将对公司2013年度经营业绩产生积极的影响。

要点十：全资子公司签订吉林市城建基础设施投资框架协议　2013年3月，公司全资子公司江苏宝利建设发展有限公司与吉林市城市建设控股集团有限公司就吉林市城建基础设施建设进行投资合作签订《吉林市城建基础设施投资框架协议》。协议总投资约8亿元人民币，约占公司2011年度经审计营业收入的71.44%。根据该协议约定的投资回报和工程投资还款期，将对公司2013年及以后三个年度经营业绩产生积极的影响。

要点十一：超募资金项目　2011年7月股东大会同意使用超募资金6000万元投资设立全资子公司新疆宝利沥青有限公司，用于建设10万吨/年聚合物改性沥青、3万吨/年乳化沥青生产及3.5万m3重交沥青仓储新建项目。项目总投资18619万元，建设期1.5年，项目建成达产后，预计将新增年销售收入70500万元，税后利润2217万元。2010年12月，公司计划用超募资金5000万元增资全资子公司湖南宝利沥青，用于建设“年产6万吨聚合物改性沥青、2万吨乳化沥青和4万吨重交沥青仓储新建项目。项目投入总额10084.0万元。一期计划在2011年5月投产，二期计划2012年5月投产。预计项目正常年份利润总额为2151.8万元。用超募资金3000万元设立“吉林宝利沥青有限公司”，用于建设“年产3万吨聚合物改性沥青、1万吨乳化沥青技术改造项目”。项目总投资6194.4万元。计划在2011年7月投产。预计项目正常年份利润总额1055.1万元。

要点十二：超募资金　公司首发募集资金净额为68941.7万元，超募资金为44441.7万元。截止2011年7月7日已确定计划金额37799.99万元(其中8800万元偿还贷款及补充流动资金)，尚未确定计划6641.71万元。

要点十三：重大合同　2013年7月，公司全资子公司江苏宝利建设发展有限公司与吉林市城市建设控股集团有限公司于8日签订了《吉林市经八路工程项目代建合同》。合同总金额约为4亿元人民币，占公司2012年度经审计营业收入的18.26%，根据合同约定的投资回报和项目投资还款期，对公司2013年度、2014年度经营业绩影响较小，对公司2015年及以后三个年度经营业绩将产生积极的影响。

要点十四：签订供货合同　2014年7月，公司与葛洲坝集团第五工程有限公司成安渝高速公路四川段LM1标段施工项目部、中交第二航务工程局有限公司成安渝高速公路四川段路面工程LM2标段项目经理部订了沥青采购合同，合同金额合计30339.23万元，占公司2013年度经审计营业收入的14.35%。公司表示，根据合同约定的期限以及营业收入的确认原则，将对公司2014年度经营业绩产生积极的影响。该合同为公司日常经营合同，对公司的业务独立性无重大影响。

要点十五：自愿锁定承诺　控股股东及实际控制人周德洪、周秀凤夫妇和周德生承诺：自上市之日起36个月内，股东张宇定等5人承诺：自上市之日起12个月内不转让或者委托他人管理其所持公司股份，也不由公司回购这部分股份;任职期间，每年转让的股份不超过其所持有公司股份总数25%，且离职后半年内不转让。其他股东天安集团、安凯源实业、邹爱国等6人承诺：自上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理其所持公司股份，也不由公司回购这部分股份。

要点十六：进军环保产业　2014年4月，公司拟以现金及发行股份的方式购买赵海浩、刘玲合计持有的一同环保100%的股权,并募集配套资金。拉开了公司进军环保产业谋求外延式增长的序幕。预案显示,赵海浩、刘玲合计持有的一同环保100%股权交易作价预估为32,500万元,上市公司将以现金及发行股份的方式向交易对方支付对价。其中,上市公司将以现金方式支付10,500万元;以发股份方式支付22,000万元,按7.43元/股的发行价格计算,发行股份数量为不超过29,609,690股。同时上市公司拟向不超过10名其他特定投资者发行股份募集配套资金,募集配套资金总额不超过总交易金额的 25%。发行价格不低于6.69元/股。发行股份数量预计不超过15,695,067股。本次交易完成后,公司将持有一同环保100%股权。公司总股本预计不超过557,304,757股。一同环保主要从事钢铁、电力等行业的大气污染治理、高频高压电源等节能减排领域的技术研发、工程总承包以及运营业务。在钢铁行业脱硫脱硝领域有所建树后,着手进入电除尘提效改造、高频高压电源、脉冲电源等领域,正逐渐将自己打造为全方位的烟气治理企业。