利息保障倍数是衡量企业偿付利息能力的重要指标，它反映了企业的盈利水平与偿债能力之间的关系。小编将就利息保障倍数20是否正常进行分析和解读，帮助读者更好地了解该指标的意义和使用。
1. 利息保障倍数低的风险
利息保障倍数低通常意味着公司的负债较高，具有较重的利息压力，并且获利能力较弱，容易面临无法偿还债务导致倒闭的风险。这种情况下，即使公司有一定盈利，但利息支出占据较大比例，会导致可用于偿还债务的资金减少。
2. 利息保障倍数高的好处
相反，利息保障倍数高意味着公司盈利能力较强，以及有足够的现金流用于偿付债务利息。这种情况下，即使面临经济波动或者行业竞争加剧，公司依然能够保证按时偿还债务，维护良好的信用状况。
3. 具体案例分析
以某公司为例，该公司在2004年出现巨额亏损，当年财务费用支出超过1.4亿元，而企业当年亏损达到7.2亿元，利息支出无法得到有效保障。随着企业逐步归还长短期借款，负债额逐渐下降，到2010年，负债额仅为2亿元，同时利息保障倍数也逐年提高。
4. 利息保障倍数与个体借款案例
个人借款方面，比如小李欠款5万元，经过与银行协商后，制定了48期不付利息的还款方案，总还款额为5.1万元。小李之所以选择这种方案，是因为他的父母生病需要大量资金，导致积蓄不足，疫情期间工作收入减少。通过银行的合理安排，小李能够顺利偿还债务。
5. 利息保障倍数下降的风险
以中南建设为例，该公司在规模高速增长的有息负债上涨到685.5亿元，其中短期借款和一年内到期的非流动负债仅占比24%，而EBITDA利息保障倍数下降到了1以下，为0.8。这意味着该公司的偿付能力越来越低，有可能面临债务风险。
6. 利息保障倍数计算方法
利息保障倍数=（税前利润+利息费用）/利息费用。在我国的财报中，一般只列示财务费用，没有单独列示利息费用。
7. 利息保障倍数与现金流量
现金流量利息保障倍数是以现金为基础的利息保障倍数，它比以利润为基础的利息保障倍数更加直观。现金流量利息保障倍数越大，说明利息支付越有保障。
8. 利息保障倍数和经营活动现金流量债务比
经营现金流量债务比=（经营活动现金流量/负债总额），是衡量企业经营活动现金流量与负债比例的指标，也与利息保障倍数相关。
9. 二倍流比负指标
二倍流比负指标是指经营活动现金流量净额与负债总额的比例。利息保障倍数公式中的利息费用包括财务费用中的利息费用和计入固定资产等手续费中的利息费用。
10. 案例分析：中升控股
中升控股是一个典型的案例，2015年的利息保障倍数仅为1.9，而短期借款高达137亿元，现金及现金等价物仅为44亿元。随着时间的推移，该公司的利息保障倍数逐年上升，到2021年上半年已经达到9倍以上。
利息保障倍数20并不算是一个正常水平，较高的利息保障倍数意味着公司有较强的盈利能力和偿债能力，更能保证按时偿还债务。而低的利息保障倍数则意味着公司负债较高、盈利能力较弱，面临债务风险。在评估企业偿债能力时，利息保障倍数是一个重要的参考指标。