融资融券的三大重要交易规则

融资融券交易活动作为一种新型的交易模式，这里面有着许多的交易规则需要我们去了解，在这里我们重点的学习一下其中非常重要的融资融券交易规则：裸卖空、报升规则及保证金规则。通过对于这些重点交易规则的学习，掌握住越来越多的金融基础知识，我们才可以逐渐的熟悉这种交易模式。

　　一、裸卖空

　　裸卖空的含义指卖空者本身不持有股票，也没有借入股票，需要缴纳一定的保证金并在规定的T+3时间内借入股票并交给买入者，这种卖空形式称为裸卖空，在结算日卖空者未能按时借入股票并交付给买入者，这种叫做交付失败，但是交付失败不是违法，就算是交付失败，此项交易还是可以继续下去的，一直到交付完成。

　　深圳证券交易所融资融券交易试点会员业务指南中指出，客户不得卖出超过其信用证券帐户证券数量的证券，说明卖空者一定要在借入股票以后才可以将股票卖出去，并且卖出量不可以超过信用证券帐户中标的证券数量;在试点的时候，试点券商只能用自有的证券借给卖空者，这是十分有利于对融券来源、交付和结算做好监管的。事实上，裸卖空的借券、交付、结算都要比普通的融券要复杂的多，这里面的投资风险也是更加的复杂，所以说基本上裸卖空的这种方式在我国中短期的投资当中几乎不可行的。

　　二、报升规则

　　报升规则，我们又叫其上涨抛空，也就是说卖空的价格一定要高于最新的成交价，这一项规则刚开始的时候是为了防止在金融危机中的空头打压造成暴跌的情形。

　　下面来说说我国的有关于这一项规则的情况，根据《上海证券交易所融资融券交易试点实施细则》和《深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则》里面的相关规定，融券卖空中的报升规则里面明细如下：“融券卖出的申报价格不能低于该证券的最近成交价;当天尚未产生成交的，它的申报价格不可以低于前收盘价。认定那些低于上述价格的申报是 无效申报。”所以说，我国的证券市场在推行融资融券的初期阶段会严格执行报升规则，用以规范卖空者的行为。

　　三、保证金规则

　　信用保证金有初始最低保证金和维持保证金两种。投资者在开立证券信用交易账户时，一定要存入初始保证金。设立维持保证金的目的在于，防止信用交易所标的股票受到市价变动的影响，从而有可能对券商产生授信风险。

　　在深交所和上交所公布的融资融券实施细则中对于融资融券比例规定的内容，里面明确的规定初始保证金比例不得低于50%，维持担保比例不得低于130%，当客户若是补缴维持保证金的话，这一比例就要回到150%以上的水平。